Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (cổ phiếu KBC) khởi đầu từ lĩnh vực đầu tư và phát triển kinh doanh KCN, mở rộng đầu tư vào các lĩnh vực như Ngân hàng, Năng lượng, Khoáng sản giai đoạn 2008-2009. Tuy nhiên từ 2013-2015 KBC đã nhanh chóng thoái vốn các hoạt động đầu tư ngoài ngành. Từ năm 2016, KBC chỉ tập trung vào đầu tư, kinh doanh và phát triển các KCN, KĐT. Vậy cùng xem báo cáo tài chính KBC và những nhận định của Take Profit trong bài viết dưới đây nhé.
Kết quả hoạt động kinh doanh của KBC trong quý 2 năm 2022
Doanh thu thuần và lợi nhuận gộp đều giảm mạnh lần lượt 47% và 56% so với cùng kỳ 2021.
Biên lợi nhuận gộp giảm từ 59.8% xuống còn 49.8% cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của KBC đang không tốt.
Do đó dẫn đến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm 72% so với cùng kỳ 2021.
=> Kiến thức bài bản được kết hợp giữa Phân tích cơ bản và Phân tích kỹ thuật để tìm ra cổ phiếu tốt, doanh nghiệp có nội tại tốt, cổ phiếu có khả năng tăng giá. Khóa học đầu tư miễn phí LET’S INVESTING bắt đầu từ 08/08/2022 - Đăng ký ngay tại: https://takeprofit.vn/khoa-hoc-lets-investing?source=web
Tuy nhiên, trong Q2/2022 xuất hiện khoản thu nhập khác hơn 1,913 tỷ đồng, khoản lợi nhuận này đến từ việc ghi nhận chênh lệch giữa phần sở hữu trong tài sản thuần của bên bị mua là CTCP Đầu tư Sài Gòn Đà Nẵng và giá phí mua do KBC trả. Nhờ đó lợi nhuận sau thuế tăng từ hơn 77 tỷ lên 1,933 tỷ trong 1 năm.
Bảng cân đối kế toán của KBC
Các khoản mục trong báo cáo tài chính của KBC không có gì đặc biệt. Điểm đặc biệt cần chú ý trong báo cáo hợp nhất Q2/2022 của KBC là khoản mục đầu tư vào công ty liên kết khi khoản mục này tăng đột biến từ 1,872 tỷ vào đầu năm đã tăng lên 4,407 tỷ vào thời điểm hết Q2/2022.
Đặc biệt, khoản đầu tư vào Công ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn Đà Nẵng được ghi nhận một khoản hơn 2,493 tỷ đồng trong khi đầu năm chưa hề xuất hiện.
Nếu nhìn vào báo cáo tài chính riêng thì có thể thấy điểm bất thường ở đây là KBC đã mua 48% cổ phần của CTCP Đầu tư Sài Gòn - Đà Nẵng với mức giá chỉ 96 tỷ đồng, bằng với mệnh giá. Từ đó CTCP Đầu tư Sài Gòn Đà Nẵng trở thành công ty liên kết của KBC (Điều kiện trở thành công ty liên kết là sở hữu từ 20-50% cổ phần) dẫn đến việc KBC ghi nhận lợi nhuận sau thuế rất cao mặc dù hoạt động kinh doanh cốt lõi đang đi xuống, điều này thể hiện chất lượng lợi nhuận kém chất lượng của KBC.
Đánh giá của Take Profit về cổ phiếu KBC
Việc ghi nhận doanh thu khác đột biến đến từ việc ghi nhận chênh lệch giữa giá trị sở hữu tài sản của bên bị mua và giá phí phải trả hợp lý là diễn ra khá nhiều trên thị trường chứng khoán. Điểm đặc biệt ở đây là nếu 1 công ty không có mối quan hệ gì với công ty bị mua thì có thể mua tài sản với giá trị hơn 2 nghìn tỷ ở mức giá bằng mệnh giá là 96 tỷ hay không?
Có thể thấy 2 công ty này đều có mối liên hệ với nhau thông qua Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư SGI. Do đó đây được coi là một nhóm các công ty với nhau và khúc mắc về việc KBC mua với mức giá bằng mệnh giá với khối tài sản lớn như vậy đã được giải đáp.
Về kết quả kinh doanh sụt giảm do với quý trước thực ra không có gì đáng lo ngại khi đặc điểm của các doanh nghiệp bất động sản là không ghi nhận doanh thu 1 cách thường xuyên. Với những khu công nghiệp như Tràng Duệ 3 và Khu đô thị Tràng Cát thì trong nửa cuối năm 2022 và trong 2023 sẽ kỳ vọng thúc đẩy được doanh thu và lợi nhuận cho KBC một cách đột biến.
Bên cạnh đó giá thuê cũng đang tăng trưởng, đặc biệt là từ năm 2021 khi có sự tăng giá vượt bậc cùng với nhu cầu vẫn còn khá cao của KCN thì cổ phiếu KBC vẫn được kỳ vọng là một cổ phiếu tiềm năng trong thời gian tới.
=> Xem thêm: Nhận định cổ phiếu KBC - Triển vọng của bất động sản khu công nghiệp | Tiềm năng và rủi ro của KBC
