Cùng xem báo cáo tài chính SZC quý 4 năm 2022 và những đánh giá của Take Profit về triển vọng năm 2023. Công ty CP Sonadezi Châu Đức – Mã chứng khoán: SZC là thành viên của Tổng công ty CP Phát triển Khu công nghiệp (Sonadezi) – doanh nghiệp hàng đầu ở Việt Nam trong lĩnh vực phát triển và kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp. SZC sở hữu diện tích đất rộng 2287 ha tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu với mục tiêu xây dựng một khu phức hợp công nghiệp – đô thị - sân golf hiện đại tại Vùng kinh tế trọng điểm phía Nam. 

Kết quả kinh doanh của SZC trong Q4/2022

  • SZC công bố doanh thu Q4/2022 đạt 196 tỷ đồng tăng 59,3% so với Q3/2022 và tăng 32,4% so với cùng kỳ năm trước. Những yếu tố tạo nên sự tăng trưởng này là 1) tăng diện tích cho thuê khu công nghiệp; 2) bắt đầu ghi nhận doanh thu từ bàn giao những căn hộ đầu tiên giai đoạn 1 – Khu dân cư Hữu Phước; 3) bắt đầu ghi nhận doanh thu dịch vụ từ sân goft.
  • Trong Q4/2022, SZC ghi nhận lợi nhuận gộp đạt 68 tỷ đồng và biên lợi nhuận gộp đạt 35% giảm so với cùng kỳ năm trước lần lượt là 28,4% và 29% do tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu đang xây dựng khung giá đất mới khiến giá bồi thường đất tăng lên.
  • Mặc dù doanh thu tăng trưởng dương nhưng lợi nhuận ròng SZC trong Q4/2022 tăng trưởng âm 45% so với cùng kỳ năm trước, điều này là do 1) giá vốn hàng bán tăng do giá bồi thường đất tăng; 2) chi phí tài chính vay do môi trường lãi suất cao; 3) chi phí bán hàng tăng.

 

=> Xem thêm: Báo cáo tài chính IDC quý 4 năm 2022 - Một năm rực rỡ

Bảng cân đối kế toán của SZC quý 4 năm 2022

  • Tổng tài sản Q4/2022 của SZC tăng 5% so với Q3/2022 chủ yếu là do tài sản cố định tăng cùng với đó cơ cấu tài sản có sự thay đổi: 1) Hàng tồn kho tăng từ việc hoàn thành 90-95% giai đoạn 1 dự án Khu dân cư Hữu Phước; 2) Ghi nhận tài sản bất động sản đầu tư cho thuê.
  • Tổng nguồn vốn Q4/2022 của SZC tăng là do tăng khoản vay dài hạn để đầu tư mua sắm tài sản cố định phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.
  • Về cơ cấu tài chính, tỷ lệ tổng nợ vay/tổng tài sản ở mức trên 40% (mức trung bình đối với các doanh nghiệp trong lĩnh vực bất động sản, khu công nghiệp), tuy nhiên môi trường lãi suất cao hiện nay sẽ gây ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng của SZC trong thời gian.

 

=> Đăng ký khóa học phân tích cơ bản Let Profit Run - làm chủ các cơ hội đầu tư, thấu hiểu doanh nghiệp, biến thông tin thành lợi nhuận: https://takeprofit.vn/khoa-hoc/let-profit-run?source=web

Triển vọng năm 2023 của SZC

Trong bối cảnh vĩ mô chưa có nhiều cải thiện, chúng tôi nhận thấy SZC gặp khó khăn cả bất động sản công nghiệp và bất động sản dân cư 1) chi phí bồi thường đất có thể tiếp tục tăng; 2) môi trường lãi suất cao gây ảnh hưởng cả đến biên lợi nhuận và tiến độ bán hàng tại giai đoạn 1 dự án khu dân cư Hữu Phước; 3) dòng vốn FDI vào Việt Nam chậm lại do ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế.

Với những yếu tố vĩ mô kém lạc quan, chúng tôi đánh giá SZC chưa thể tăng trưởng trong ngắn hạn tuy nhiên chúng tôi đánh giá cơ hội đầu tư dài hạn đối với cổ phiếu SZC, cụ thể:

Mảng bất động sản công nghiệp

Nhờ sở hữu quỹ đất lớn, theo thông tin tổng hợp chúng tôi thấy rằng diện tích đất thương phẩm cho thuê khu công nghiệp của SZC ước tính mỗi năm tăng từ 50-60 ha trong giai đoạn 2023 – 2032.

Giá cho thuê có xu hướng tăng trong khi đó không có nguồn cung mới trong giai đoạn 2023 – 2026, nhờ đó SZC sẽ tận dụng được lợi thế từ quỹ đất hiện có

Mảng bất động sản đô thị

Mặc dù còn gặp khó bởi các yếu tố vĩ mô, chúng tôi đánh giá mảng bất động sản đô thị của SZC sẽ là động lực tăng trưởng trong dài hạn khi những chính sách về bất động sản được tháo gỡ.

 

=> Xem thêm: Thị trường năm 2023 liệu có còn 1 cú sập nữa hay không? Độ sâu sẽ là bao nhiêu | Suy thoái kinh tế