Thường trong các công thức tính định giá, lợi nhuận chính là một yếu tố quan trọng để xác định giá trị của công ty. Một doanh nghiệp tốt sẽ có những đặc điểm và chất lượng lợi nhuận như thế nào? Chi tiết sẽ có trong bài chia sẻ dưới đây. 

Biên lợi nhuận gộp đủ lớn? 

Thông thường một doanh nghiệp có biên lợi nhuận gộp lớn hơn so với các đối thủ cạnh tranh và duy trì ổn định sẽ là một doanh nghiệp tốt. Khi doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh hơn so với các đối thủ sẽ được thể hiện thông qua việc biên lợi nhuận gộp cao và đang có xu hướng mở rộng. Với lợi thế cạnh tranh cao sẽ cho phép doanh nghiệp chủ động được trong việc định giá được sản phẩm và dịch vụ của mình, đồng thời cũng có thể kiểm soát được nguồn chi phí đầu vào, giúp biên lợi nhuận gộp được cải thiện một cách bền vững. 

Một ví dụ điển hình là HPG khi doanh nghiệp này sở hữu chuỗi giá trị từ khâu đầu tiên là nhập quặng, than cốc đến khâu cuối cùng là cho ra thành phẩm là gang thép và các sản phẩm khác của thép. HPG có lợi thế về công nghệ cũng như lợi thế kinh tế về quy mô giúp doanh nghiệp có thể hạ giá vốn, từ đó giá bán đầu ra có thể thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh khác, giúp năng lực cạnh tranh của HPG tăng lên đáng kể. Do đó, HPG luôn duy trì được mức biên lợi nhuận gộp ở mức cao hơn so với các đối thủ khác trong ngành thép.


 

=> Đăng ký khóa học Trading Mastery - Sẵn sàng giao dịch như một nhà giao dịch chuyên nghiệp: https://takeprofit.vn/khoa-hoc/trading-mastery?source=web 


Lợi nhuận tăng trưởng có đến chủ yếu từ core kinh doanh hay không?

Cơ cấu lợi nhuận của một doanh nghiệp được cấu thành từ 3 phần bao gồm: lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, lợi nhuận tài chính và lợi nhuận khác. Trong đó:

  • Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi = lợi nhuận gộp - chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp

  • Lợi nhuận tài chính = doanh thu tài chính - chi phí tài chính

  • Lợi nhuận khác = doanh thu khác - chi phí khác

Thông thường một doanh nghiệp tốt là doanh nghiệp có tỷ trọng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi là cao nhất và có xu hướng tăng theo thời gian hoặc luôn duy trì một cách bền vững ở mức cao. Nếu lợi nhuận tài chính hoặc lợi nhuận khác có tỷ trọng cao, điều này sẽ thể hiện rằng chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp không bền vững và rất đột biến. 

DGC là một ví dụ của một doanh nghiệp có tỷ trọng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi cao nhất và có sự tăng trưởng rất đáng nể khi trong Q1/2020 chỉ tiêu này chỉ ở mức 198 tỷ đồng, tuy nhiên đến Q1/2022 đã lên mức 1.515 tỷ đồng. Trong khi đó lợi nhuận từ tài chính và lợi nhuận khác đóng góp không đáng kể, thậm chí lợi nhuận khác có những thời điểm còn âm. Giá cổ phiếu của DGC cũng phản ánh sự tăng trưởng vượt trội trong lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi khi giá cổ phiếu đã tăng gần 15 lần kể từ đầu năm 2020 cho đến hiện tại. 




Việc xác định đâu là một doanh nghiệp tốt không khó miễn là nhà đầu tư chúng ta biết cách bóc tách được lợi nhuận và đánh giá được lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp thông qua những dấu hiệu như biên lợi nhuận gộp. Một doanh nghiệp tốt sẽ là tiền đề để giá cổ phiếu tăng trưởng mạnh trong tương lai như ví dụ về DGC được đề cập bên trên. Mong rằng những chia sẻ trên sẽ giúp nhà đầu tư có thêm những góc nhìn để tìm kiếm cho mình những doanh nghiệp thực sự tốt cho khoản đầu tư của mình. 


=> Khóa học giao dịch thực chiến Trading Mastery - Làm chủ phương pháp phân tích kỹ thuật | Take Profit